Kwartaalbericht Q2 2026
De beleidsdekkingsgraad van PNO Media is in het tweede kwartaal van 2026 gestegen naar 128,1%. De actuele dekkingsgraad steeg van 126,0% naar 132,8%. Dit komt vooral door het resultaat op de beleggingen. De rente veranderde niet.
.png)
In het tweede kwartaal van 2026 behaalde de beleggingsportefeuille een rendement van 6%. Over de eerste zes maanden van het jaar kwam het totale rendement uit op 7,3%.
Vooral aandelen droegen bij aan dit sterke resultaat. De aandelenportefeuille behaalde een rendement van 15,2%. De aandelenmarkten stegen flink, vooral dankzij de sterke prestaties van technologiebedrijven en chipproducenten.
Ook internationale ontwikkelingen speelden een rol
Beleggers reageerden positief op een voorlopig akkoord tussen de Verenigde Staten en Iran, waardoor de olieprijs daalde. Begin juli bleek echter dat deze wapenstilstand kwetsbaar was en de spanningen opnieuw opliepen.
De portefeuille met obligaties liet eveneens een positief rendement zien. De rente op langlopende leningen daalde licht, terwijl de korte rente juist steeg. Bedrijfsobligaties profiteerden van goede kwartaalcijfers en financieel gezonde bedrijven. De extra vergoeding die beleggers ontvangen voor het risico op deze obligaties bleef daardoor laag. Dat betekent ook dat de verwachte rendementen op bedrijfsobligaties de komende periode waarschijnlijk minder hoog zullen zijn.
| Ultimo 2025 | Q1 2026 | Q2 2026 | ||
| Pensioenvermogen (x € miljoen) | 7.616 | 7.681 | 8.147 | |
| Pensioenverplichtingen (x € miljoen) | 5.911 | 6.095 | 6.136 | |
| Actuele dekkingsgraad | 128,8% | 126% | 132,8% | |
| Beleidsdekkingsgraad | 122,5% | 125,1% | 128,1% | |
| Totaalrendement | -0,7% | 1,2% | 6,0% | |
Beleidsdekkingsgraad is gemiddelde
De beleidsdekkingsgraad is het gemiddelde van de laatste 12 actuele dekkingsgraden.
| Periode | Actuele dekkingsgraad |
| juli 2025 | 124,1% |
| augustus 2025 | 124,5% |
| september 2025 | 125,7% |
| oktober 2025 | 127,8% |
| november 2025 | 127,2% |
| december 2025 | 128,9% |
| januari 2026 | 129,1% |
| februari 2026 | 128,4% |
| maart 2026 | 126,0% |
| april 2026 | 130,2% |
| mei 2026 | 132,8% |
| juni 2026 | 132,8% |
| Beleidsdekkingsgraad | 128,1% |
PNO Media is van plan op 1 januari 2027 over te stappen op de regels van het nieuwe pensioenstelsel. Om de periode naar het nieuwe pensioenstelsel te overbruggen maken we gebruik van tijdelijke regels voor het verhogen en verlagen van de pensioenen. U kunt daarover lezen in het overbruggingsplan dat PNO Media heeft ingediend bij De Nederlandsche Bank (DNB). In het overbruggingsplan staat dat we de pensioenen1 verhogen (indexeren) als de actuele dekkingsgraad na indexatie hoger is dan 110%.
Actuele dekkingsgraad en rente
- In het tweede kwartaal van 2026 is de actuele dekkingsgraad gestegen van 126,0% (eind maart 2026) naar 132,8% (eind juni 2026). Deze toename was vooral te danken aan het rendement op de beleggingen.
- De rente bleef vrijwel gelijk op 2,99% per 30 juni 2026. Dit zorgde voor iets hogere verplichtingen en een 0,1%-punt lagere actuele dekkingsgraad.
- De waarde van onze beleggingen steeg met 6,0% in het tweede kwartaal. Hierdoor steeg de actuele dekkingsgraad in dezelfde periode met 7,6%-punt.
- Daarnaast spelen andere factoren een – kleinere – rol.
| Samenstelling portefeuille (€ MLN) |
Beleggingen Q2 2026 | Rendement Q2 2026 | Rendement cumulatief | |
| Zakelijke waarden | ||||
| Aandelen | 2.689 | 33,3% | 15,2% | 15,3% |
| Vastgoed | 1.010 | 12,5% | 1,0% | 4,5% |
| Private equity | 479 | 5,9% | 3,2% | 4,4% |
| Impact beleggingen | 18 | 0,2% | 2,4% | -0,8% |
| Vastrentende waarden | ||||
| Liability Driven Investments (voor beheersen renterisico’s) |
1.526 | 18,9% | 2,5% | 8,0% |
| Nederlandse hypotheken | 689 | 8,5% | 1,0% | 1,1% |
| Europese bedrijfsobligaties | 291 | 3,6% | 2,1% | 1,0% |
| Groene bedrijfsobligaties | 215 | 2,7% | 2,3% | 1,3% |
| Amerikaanse high yield obligaties | 383 | 4,7% | 3,2% | 4,5% |
| Obligaties opkomende markten | 475 | 5,9% | 6,0% | 6,1% |
| Liquide middelen | 313 | 3,9% | 0,5% | 0,8% |
| Subtotaal | 8.087 | 100% | 6,3% | 7,9% |
| Valutaderivaten | -28 | -0,2% | -0,6% | |
| Totaal | 8.059 | 6,0% | 7,3% | |
| Belegde vooruitontvangen premies | 0 | |||
| DC-regelingen | 87 | |||
| Pensioenvermogen | 8.147 |
U kunt onze kwartaalberichten hier downloaden.
| 1) Dit geldt niet voor de (oud-)deelnemers aan de regelingen PNO DC life cycle, PNO Pensioen Op Maat en de PNO Netto Pensioenregeling. Zij bouwen pensioenkapitaal bij ons op. Hun pensioen is niet afhankelijk van de dekkingsgraad en wordt dus niet verhoogd. Andersom verlagen we hun pensioen ook niet als de dekkingsgraad te laag is. Het pensioenkapitaal van deze deelnemers stijgt door de premie die zij samen met hun werkgever betalen en door het beleggingsrendement op dit pensioenkapitaal. Kocht u al pensioen in van een opgebouwd pensioenkapitaal of krijgt u al een pensioenuitkering van ons? Dat pensioen wordt wel verhoogd. | ||
Naar het overzicht